【氧化铝】
当前市场多空交织，氧化铝期货夜盘窄幅震荡，主力2401合约微幅收低于2946元/吨。早间现货市场仍有部分成交，北方电解铝企业少量采购，南方零星成交。现货报价无明显涨跌。
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近期北方个别大厂减产，矿石供应仍偏紧抑制产量释放，另外仍有部分检修，这都使得短期氧化铝产量难有明显增量，不过由于云南减产导致消费减少，氧化铝供应总体偏宽松，对现货价格有抑制。不过由于北方采暖季大气污染防治需求对供给端有一定扰动可能，这使得氧化铝价格也难下跌。
短期期货价格或反复震荡为主。建议暂且观望。
【铅】
隔夜铅价低位震荡，沪铅主力2401合约收于15800元/吨，跌幅0.06%。昨日国内现货市场，市场出货及成交差异明显，部分惜售暂停出货，贴水收窄，江浙沪市场品牌报12-10-12+0附近；再生铅挺价情绪浓，贴水维持低位，含税报贴水25-50；废电瓶价格小幅跟跌，整体仍处高位。
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供应方面，此前缅北局势导致云南部分关口关闭，铅精矿边贸进一步减少，加剧供应紧张担忧。原生铅、再生铅开工本月持续下滑，上周天津污染橙色预警，再生铅厂减产明显。下游铅蓄电池企业周度开工继续小幅下滑。多数铅蓄电池生产企业反映电池订单较10月下滑，开工率维持7成左右；另有个别蓄企表示仍计划下调开工率，预计12月缓慢恢复正常。另外，近期沪伦比值收窄，出口窗口再有打开。
库存方面，出口移库加上炼厂减产，上周SMM铅锭社会库存降库超万吨，本周一延续降库；而近期LME库存延续增势，至近3年高位。
整体上，需求淡季下铅价持续回落，但我们认为废电瓶价格仍处相对高位，铅成本端仍有较强支撑，当前位置谨慎看跌。
（来源：新湖期货）
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